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　　本次调研主要针对广东地区豆粕凹凸游企业的分娩、销售以及库存情况。

　　把柄调研情况，国内豆粕上半年处于供需两旺的姿首。供给方面，咫尺油厂大豆库存较为饱胀，暂时莫得较长停机规划，8月大豆到港量基本障翳加工量，暂时不出现大豆去库存。需求方面，高消费来自生猪存栏量的高企，此外禽料、水产料均有较好的撑抓。广东地区油厂销售进程举座较快，但油厂间节律分化。销售偏慢的油厂相对看好8-10月豆粕价钱，加之个别月份亏蚀严重，近两月盈利情况好转，是以挺价意愿很强。另外，珠三角地区饲企配方十分纯真。举例往年宽绰以为菜粕是水产料刚需，但近两年菜粕在丧失性价比的布景下，险些不错作念到零添加。在豆菜粕价差已往情况下，菜粕刚需添加在7%傍边。本年上半年，菜粕价钱上风昭彰，在养猪深度亏蚀的情况下，对于饲料相貌愫官是不错衰弱的，因此增多了猪料中的菜粕用量。

　　总的来说，9-10 月份，国内入口大豆过问去库存阶段，豆粕库存相通将过问季节性低位，届时豆粕商场供给相对偏紧，成心于撑抓豆粕基差价钱。因此，商业商对9-10月豆粕基差价钱较为乐不雅，也比较看好M9-1的月差。

调研布景

　　行程：广州——东莞——深圳

　　2023年上半年以来，豆粕现货价钱履历多重逶迤，先是受计谋影响导致大豆到港延长，现货价钱随之走高，计谋影响渐渐消退，相继而来的又是好意思豆主产区的天气炒作。

　　广东是我国大豆压榨产能最相聚、畜禽水产繁衍最要害的省份之一。本次调研探听广东油厂、饲企、商业商，就现时商场和顺的问题与探听企业进行疏导，并探讨短期及中期豆粕期现货价钱走势。

图1：行程道路

调研内容

　　一、大型饲料繁衍企业A

　　1、公司简介：

　　公司位于广东省广州市，主要作念水产饲料为主，寰宇共有 8 个工场，饲料产量年产 48 万吨。其中湖南 1 个，湖北 3 个，广东 3 个，广西 1 个。水产饲料占比 60-70%傍边，普水料，特水料、猪料和禽料齐作念。

　　2、原料采购

　　原料采购是公司总部集采，年度植物卵白原料采购占饲料产量 40%傍边，其中 70%为豆粕、30%为菜粕。菜粕年用量 5-6 万吨，平均月均 2000 吨傍边。

　　3、原料库存

　　咫尺工场豆粕物理库存 12-15 天傍边，加上已点价合兼并个月出面，卵白原料备货相对饱胀。因为其以为接下来的消费旺季，现货库存比价钱更要害，额外是 8-10 月这段本事。

　　4、饲料配方

　　华南当地饲料配方中菜粕刚需需求7%，一般已往10-11%，菜粕性价比高的时候不错用到 13%及以上。鱼粉在特种水料中亦然刚需存在，因为气息对鱼类有眩惑力，可是由于价钱高，重叠公司特水料占比不高，用的不算好多。此外，在两湖地区，由于当地国产菜籽的供给，当地饲料厂会使用青饼。颗粒粕也会使用，一般找建发采购，从华东用运到湖北。

　　5、豆菜粕价差

　　企业以为豆菜粕价差在 650-700 元/吨傍边就比较有性价比，800 元/吨及以上的价钱则大范围使用菜粕。他以为现时菜粕比拟依然有一些性价比了，可是公司配方还没调；咫尺采购菜粕现货的话，要琢磨好不好提货。

　　6、后市预测

　　暗意近期猪价高涨之后，催生一些二育需求，是以以为 8-10 月的豆粕消费需求不会差，看好消费。

　　国庆节以后，菜粕消费需求将昭彰下降，因此菜粕流动性渐渐变差，导致价钱波动比较大。比拟咫尺菜粕比较好的消费阶段，如果菜粕价钱恰当，会琢磨延续采购。

　　二、饲料原料商业企业A

　　1、公司简介

　　公司位于广东省广州市。最早策动氨基酸维生素添加剂，从 2008 年开动作念巨额原料商业，咫尺卵白原料商业主淌若豆粕、菜粕；油脂主淌若豆油棕榈油。豆粕年商业商 20 万吨傍边，一个月接近 2 万吨。昆仲公司还有 4 家饲料厂，主淌若禽料（鸡料，少许鸭料），年产能 20 万吨，散布在佛山、东莞、惠州、江门。饲料厂原料采购在价钱一样的情况下，优先采购自家商业公司的。

　　2、原料库存

　　咫尺公司豆粕库存采购罢了，8-1 月共计采购几万吨，基本上买满。

　　3、饲料配方

　　鸡料中豆粕添加比例为22%傍边，谷物添加比例为65%傍边，包括薏米（占50%以上）、高粱、大麦，其次是添加剂、填充料、次粉、石粉、水等。豆粕每月奢侈量几千吨傍边。豆粕一个月1万吨傍边的商业量，主要卖给商业商，三成卖给饲料厂。

　　4、替代使用情况

　　性价比高的时候菜粕在鸡料中添加比例4%。咫尺主要使用豆粕，莫得使用菜粕，以为性价比还不够高。以为菜粕/豆粕比值在 0.8 傍边开动有性价比，低于 0.8 则加大菜粕使用比例，0.75 的时候猪料中也不错使用。

　　5、后市预测

　　看好 10-11 月豆粕基差，以为不错达成 m01+1000 元/吨。原因等于在于供需，重叠生猪加价后，二次育肥进一步刺激豆粕消费。以为华南近期饲料厂将对饲料进行加价；何况咫尺饲料消费处于旺季，销售没啥太大压力。

　　以为 8 月份开动豆油需求比较好，油厂豆粕库存拐点就在异日两三周。

　　三、饲料原料商业企业B

　　1、公司简介

　　公司为某国企下属公司，以卵白原料和能量原料商业为主。卵白原料主淌若豆粕、菜粕和葵粕，其中豆粕月销量 5-6 万吨，菜粕月均 0.2-0.3 万吨，葵粕月均 0.3 万吨傍边。客户群体主淌若商业商和饲料厂、终局；其中商业商占比 40%；饲料、终局占比 60%，华南大中型饲料厂大多有配合。

　　2、后市预测

　　看好 M9-1 和 9-10 月份的豆粕基差价钱。主要从供需角度来看，以为大豆库存最高在 8 月份，9-10 月将昭彰去库存，他以为 9-10 月大豆到港量不超多 1300 万吨，而猪料需乞降禽料需求齐属于旺季，而水产料因为本年投苗本事晚，也仍然处于需求旺季，在需求比较好的情况下，是以将出现大豆去库存，何况豆粕也将去库存，成心于豆粕基差价钱的高涨。而 9 月锚定 9 月底的现货，当现货基差处于高涨的经过中，M9-1 以至是不错享受溢价的，因此以为 M9-1 价差有但愿达到 700-800 元/吨。

　　菜粕方面，以为8-9月供给偏紧，何况咫尺豆粕现货坚挺，让菜粕渐渐又开动体现出性价比了，是以也以为 RM9-1 还有高涨空间，短期的下落是受到的盘面资金出入的影响。

　　四、大型油厂A

　　1、公司简介

　　公司位于广东省东莞市。该公司为压榨厂，咫尺有两条压榨产线，一条专诚压榨大豆，计算产能 3500 吨/日，最高压榨 4000 吨/日；一条豆菜双榨线，波及产能 2500 吨/日，最高压榨 3000 吨/日。此外，精深线 3 条，分提 3 条线（3000 吨/日）。暂无停机规划。

　　2、原料源流

　　入口或者交替齐有。出油率看产地，一般来说大于19%，巴豆出油率高于20%，本年出油已往偏低。

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　　3、压榨量

　　8月压榨量100万吨傍边。消费旺季金九银十，其预估若油厂已往开机，9月的压榨量在108万吨以上。

　　4、销售情况

　　工场豆粕销售客户群体中商业商占比 80%，饲料厂占比 20%傍边。主要因为该厂不作念赊销。订价由总部订价，工场不错把柄实践情况恳求。咫尺 9 月豆粕销售50%傍边；10-1 月销售 30--40%；24 年 5-9 月销售仅10%傍边。

　　5、行情预测

　　看好 9-10 月豆粕基差价钱，以为价钱下落空间有限，主要因为 9-10 月大豆到港量下降，大豆去库存，而豆粕消费处于旺季，重叠中秋国庆双节备货，意象背面豆粕基差价钱将保抓坚挺。

　　五、大型油厂B

　　1、公司简介

　　该企业在广东有 3 个压榨厂，东莞两个工场，大豆压榨产能 2000 吨/日和3000 吨/日；阳江工场大豆压榨产能 3800 吨/日。暂无扩产能规划，三个工场在广东商场算开机率比较高的，之前广东商场豆粕供给量占比高的时候约 23%，比年来因为中粮产能进步，令其商场占有率下降至 20%傍边，名次序 2。此外，公司这边还有作念一部分菜籽葵花籽的商业，商业量统统 20 万吨傍边我方工场不加工。异日会琢磨作念入口菜粕业务，也在恳求菜粕交割库天赋。

　　2、菜粕

　　8-9 月广东当地菜粕可售量也很少，咫尺饲料厂并莫得积极买菜粕，一方面是因为菜籽压榨厂开机本事不定，菜粕可售量少；另一方面是菜粕比拟豆粕的性价比不算昭彰，如果豆粕价钱延续加价，菜粕性价比突显后，意象饲料厂会采购菜粕，包括葵粕等其它卵白杂粕替代一部分豆粕。

　　本年菜籽供给很少，却没什么驱动。公司菜籽是作念商业，卖给其他工场压榨。菜粕在普水料配方中占比7%-10%。小厂在配方更正上纯真一些。以为11月底新作菜籽智力酿成供应。

　　3、销售情况

　　客户群体分为三类，商业商、中小饲厂、其他企业。销售进程快，豆粕8-10 月基本上销售罢了，10 月份还剩下20%傍边。

　　4、下贱需求

　　2023年水产的饲料需求同比减少，企业以为8、9月的水产饲料需求消费环比增多，可是够不上旧年的水平，生猪饲料需求较旧年进步10%傍边。

　　5、后市预测

　　对于后期大豆到港，意象 9 月寰宇大豆到港量 620/630 万吨傍边，是以9-10 月豆粕供给相对偏紧，是以也以为价钱不好下落。

　　六、大型油厂C

　　1、公司简介

　　公司位于广东省东莞市，为压榨企业，咫尺大豆压榨产能 5000 吨/日，菜豆双榨线压榨产能 2000 吨/日。广东省内还有两个在建的新厂，其中潮州工场意象 2023 年 10月份开机，计算大豆压榨产能 3000 吨/日；茂名工场意象 2024 年底开机，计算大豆压榨产能 3000 吨/日。

　　2、开机率

　　由于到港数目少，因此开机率调低，但莫得停机。

当地时间8月8日，美国纽约东区联邦地区法院对被引渡到美国受审的哥伦比亚贩毒组织头目乌苏加判处45年监禁。法院表示，只有作出重判，才能向这些贩毒组织发出信息，即这种犯罪行为不会被容忍。

7月28日至8月10日赛事期间，大运直联道路作为大运村和主场馆的直联道路，两点之间单程只需20分钟。大运会期间，它是重要的迎宾通道，运动员进入场馆的主要道路。而在此之前，它早已成为串联龙泉驿北片区、中央绿心、东安湖片区的重要通道，极大地缩短了北部片区到龙泉驿主城区的通行时间。

　　3、销售情况

　　销往商业商相对少，饲料厂多一些，因为企业不错赊销。举座销售进程偏慢。咫尺豆粕 8 月销售罢了，10-1 月销售 10%傍边。卖一口价卖的多。大豆+菜籽的商业量一年100-300万吨傍边，最近不压榨菜籽，菜粕咫尺唯有几千吨库存，要到11月底才有菜籽新作，咫尺基本无销售压力。

　　七、大型饲料企业A

　　1、公司简介

　　公司位于广东省东莞市。调研企业是该集团的商业板块，国内豆粕商业量一流。豆粕年商业量 300 多万吨，寰宇各区域均有布局，其中豆粕占 80%，杂粕占 20%，客户群体主淌若饲料厂和商业商，大约给到下贱账期。在广东的商业量月均 3-5 万吨（不包含粤西)，客户群体商业商饲料厂的比例为 4:6，其中饲料企业客户以大集团为主。

　　2、大豆到港预估

　　8-11 月大豆到港量意象 920 万吨，610 万吨，600 万，810 万吨，以为 9-10 月国内豆粕供给偏紧，豆粕基差将保抓坚挺。

　　3、替代情况

　　企业以为豆菜性价比主要琢磨单元卵白差，相恻隐况下的话，豆菜价差越大，菜粕越有性价比。咫尺水产料中的极点情况下以至不错不使用菜粕，菜粕的刚需属性迟滞。猪料，禽料中基本无菜粕刚需，菜粕额外有性价比就会琢磨用。何况菜粕相貌偏深，私用料中菜粕有性价比不错多用点，商用料琢磨成色，豆粕作念出来的饲料相貌更鲜亮。

　　4、下贱需求

　　广东省饲料需求最差的时候一般在 2 月，需求最佳的时候一般在 9 月，因广东地区水产的饲料需求季节性比较强，2 月份鱼塘清塘，需求减少，9 月份气温高，水产适值旺季。下贱还有少许客户 8 月 9 月莫得点价，9-1 移仓的也有，可是当今也未几。

　　八、大型饲料繁衍企业B

　　1、公司简介

　　企业位于广东省深圳市，在寰宇共有 16 家工场，年产量 120 万吨。主要作念水产料，畜禽为扶持。其中水产料占比 70%（特水料 60%、普水料 40%），畜禽料20-30%。

　　2、入口大豆到港预估

　　8-10 月大豆到港量意象 850 万吨，600 万吨，620万，以为 9-10 月国内豆粕供应仍旧偏紧，豆粕基差将保抓坚挺。

　　3、原料源流与库存

　　原料源流油厂和商业商。咫尺豆粕物理库存 7 天傍边，加上协议 40 天傍边，因下贱挂牵高价豆粕重演，宽绰进步安全库存，当今和一季度比拟，华南豆粕物理库存从 2-3 增至 7-10 天。旺季库容知足一周傍边，淡季可能十几天。

　　4、产能诓骗率

　　80%的产能诓骗率，企业主要作念水产料，因此开停机有绝顶昭彰的季节性，水产淡季也作念作念其他的饲料。9月水产旺季是满产，本年饲料厂莫得限电。旧年饲料产量120多万吨。广东地区水产饲料500-600吨。意象本年产量增5%。

　　5、水产中卵白添加比例

　　特水料中豆粕添加比例较巩固，占比20%傍边，杂粕添加较少，动物卵白鱼粉等用量较大；普水料中杂粕用的多，卵白粕（豆粕、菜粕、其它杂粕）30-40%。水产料中菜粕添加比例最低不错不添加，当菜粕价钱较高的时候，可是一般添加比例在 7%，性价比高的时候不错达到 15%，普水料如草鱼，罗非鱼料中可高达 30%，豆菜性价比，主要看单个卵白的价差。企业水产料添加油的比例2-3%，豆油四肢能量使用。

　　6、下贱需求

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　　本年水产料寰宇范围同比下降 15%傍边，额外是普水料下降昭彰，下降了 20-30%。

　　九、大型饲料企业C

　　1、公司简介

　　公司咫尺转型为养猪为主。该公司 2019 年开动进犯生猪繁衍，2020 年进种猪，2021年肥猪出栏。2022 年生猪出栏量 110 万头，2023 年出栏量 180-200 万头，意象2024 年出栏量 230 万头；咫尺存栏母猪 10 万头，后备母猪 1 万头。

　　2、行情转头：

　　2023 年上半年国内生猪出栏价在 7 块一斤看护很长本事，临了在 7 月底爆发，很快涨到 9 块一斤。企业以为原因如下：猪价横盘经过中有相关计谋托底bet365休育投注下载，举例收储以绝顶它一些组合拳；7 块一斤的猪价对繁衍行业的绝大大量企业来说是深度亏蚀的，进一步大幅下落的难度很大。年头 3 月份，在猪价过问低位区，宰杀厂就开动作念冻品入库，因为旧年 4 月份猪价见底后开动了一波反弹，是以本年宰杀厂针对冻品入库有昭彰的抢跑；其后7月底猪价大涨，因为有台风天气影响，何况更要害的是中小繁衍户出现压栏，以至二育进场，导致短期供需错配。